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“朱雀二号”为两级液体运载火箭，被设计成长48.8米，直径3.35米，箭体绘有一只展翅欲飞的朱雀。蓝箭航天发布“朱雀二号”中型液氧甲烷运载火箭。摄影：韩沁珂2015年6月，蓝箭航天在北京亦庄经济开发区成立。一直从事金融行业的80后张昌武察觉到了商业火箭市场中的机会后，与原中国卫星发射测控系统部航天系统工程高级工程师王建蒙、曾就职于欧洲宇航局航天科技研究中心的“千人计划”专家吴树范共同成立了这家公司。

零壹空间的投资人、春晓资本创始合伙人何文表示，零壹空间在成立初期遇到的最大困难是寻找技术合伙人。航天技术专家黄志澄曾表示，目前还未有航天型号副总设计师及以上级别的科研人员进入民营公司。“在航天领域，有过失败经历的、也就是归零过的人才更加重要和稀有。”蓝箭航天CTO康永来称，火箭行业是一个人力、技术、资本高度密集的行业，其中人才至关重要。。

5.2 策略流程并购套利策略的执行相对简单，往往是从并购的消息发布开始。并购者以高于市场的价格对目标公司的股东发出了购买邀请，其收益来源主要是要约收购价与被收购公司股票市价之间的差额，称为收购套利溢价。如果并购成功，市场价格会逐渐收敛到收购要约价格；而如果并购失败，市场价格可能暴跌。因此，套利者需要仔细分析并购成功的概率和相应的风险，在合适风险收益比的情况下建立仓位。

随着股价上涨，delta增大，为了对冲风险，套利者需要卖空更多的股票，并且需要不断地调整股票仓位。实践过程中，调整的频率会根据固定的时间间隔或者固定的价格变动来确定，比如每小时或者价格每变动1元，调整一次。可转债一个有趣的性质，是它的高凸性或高Gamma值，意味着股票价格上涨，可转债涨幅超过股价，股票价格下跌，可转债跌幅小于股价，无论什么情况，理论上都可以取得正收益。

相较于前两者，理财子公司的业务范围更广泛。中信证券研究院副院长明明表示，除了投向债券、存款、货币市场工具等标准化资产，也允许投向非标准化债权类资产，同时还可进行权益投资，把握一级市场，承接银行的表外业务。刚兑打破前风险隔离存障碍银行设立理财子公司的初衷之一，是在资管业务上与母行实现风险隔离。风险隔离能否完全落地，业内人士普遍认为核心在于能否完全打破刚兑。

为何会出现增收不增利？海信电器在财报中将原因归咎于营销上的投入，另外一项是收购东芝电视业务。根据财报解释，报告期内，彩电行业需求疲软，尽管公司电视市场占有率、品牌指数持续上升，但行业整体下降仍对公司当期规模造成较大影响；而公司为持续提高长期发展能力，持续加大技术研发以及品牌建设投入，致使当期费用增幅较大。同时，去年2月，海信电器收购了东芝旗下TVS公司95%股权，最终支付价格为3.55亿元。海信电器认为报告期内TVS录得营收26.7亿元，净亏损1.75亿元，虽同比减亏3.6亿元，但由于TVS费用率较高，报告期内处于亏损状态，因此也造成了海信电器整体利润的下滑。